截至2015年12月31日，A股市場(chǎng)共有28家第一大股東為高校的上市公司，其總市值由一年前的1878億元飆升至當(dāng)前的4937億元———在資本市場(chǎng)，“高校系”A股公司憑借著得天獨(dú)厚的科研資源優(yōu)勢(shì)，成為一股不可忽視的力量。

　　 經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者盤(pán)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，在這28家頭頂“高校系”光環(huán)的上市公司中有2家山東公司，分別是山東大學(xué)校辦企業(yè)山大華特(27.90, -3.10, -10.00%)（000915）和中國(guó)石油(7.760,-0.55, -6.62%)大學(xué)（華東）校辦企業(yè)石大勝華(32.240, -3.58, -9.99%)（603026）。

　　 “山大華特2012到2014年，3年凈資產(chǎn)收益率達(dá)20.52%，在28家高校系上市公司中排名第一，賺錢(qián)效率最高。”北京印刷學(xué)院經(jīng)管學(xué)院院長(zhǎng)助理劉壽先對(duì)導(dǎo)報(bào)記者分析稱(chēng)。

　　 同樣，另一只魯股石大勝華也很出彩。作為28家“高校系”上市公司中最年輕的一員，石大勝華去年5月29日上市后，股價(jià)從6.51元一路飆升至年底的42.25元，可謂最受投資者追捧的“高校系”上市公司。

　　得天獨(dú)厚

　　 “高校系”上市公司是資本市場(chǎng)一個(gè)特殊的群體，它們由高校牽頭建立，實(shí)際控制人為知名高校，主要職能為推進(jìn)高?？蒲性核目萍汲晒D(zhuǎn)化，所以天生就自帶資本市場(chǎng)所青睞的各種概念與故事。

　　 雖說(shuō)“高校系”上市公司數(shù)量不多，但其在A股市場(chǎng)的時(shí)間卻并不短暫。資料顯示，最早跨入資本市場(chǎng)的是復(fù)旦大學(xué)的復(fù)旦復(fù)華(12.940, -1.44, -10.01%)（600624），該股于1993年初登陸上交所。上海交通大學(xué)的新南洋(30.140, -3.35, -10.00%)（600661）緊隨其后，于同年6月上市。自這兩家企業(yè)開(kāi)了上市先河后，同濟(jì)大學(xué)、哈爾濱工業(yè)大學(xué)等高校創(chuàng)辦的企業(yè)也紛紛搶灘A股。

　　 “高校系上市公司數(shù)量在最高峰時(shí)超過(guò)40家，但在2006到2010年左右，先后有10余家因?yàn)楦鞣N不同的原因退出‘高校系’行列，主要方式是轉(zhuǎn)讓控股權(quán)?！眲巯缺硎?，如今，這一數(shù)量暫時(shí)穩(wěn)定為28家。

　　 導(dǎo)報(bào)記者盤(pán)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，由于背靠知名院校的科研實(shí)力，這些高?？毓晒镜闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)大多數(shù)以信息技術(shù)、電子通信為主，比如紫光股份(78.91, -8.77, -10.00%)（000938）、方正科技(5.250, -0.52, -9.01%)（600601）、同方股份(14.410, -1.60, -9.99%)（600100）等。

　　 此外，醫(yī)藥生物類(lèi)校企也占據(jù)了很大比重。除多次進(jìn)行資本運(yùn)作而被市場(chǎng)所熟知的北大醫(yī)藥(12.06, -1.34, -10.00%)（000788）外，山大華特、達(dá)安基因(32.50, -3.61, -10.00%)（002030）等也在經(jīng)營(yíng)著相關(guān)業(yè)務(wù)。無(wú)論是人才、技術(shù)還是臨床經(jīng)驗(yàn)，下轄多家附屬醫(yī)院的高校都有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。

　　魯股搶眼

　　 上述兩只“高校系”魯股，其表現(xiàn)也格外惹眼。

　　 山大華特盡管盤(pán)面不大———市值僅為63億元（截至2015年底），但其2012至2014年3年平均凈資產(chǎn)收益率達(dá)到20.52%，排名第一，賺錢(qián)效率最高。

　　 另外，2015前3季度，山大華特凈資產(chǎn)收益率為8.05%，在28家“高校系”公司中暫列第五。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8308.42萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可圈可點(diǎn)。

　　 從其股東來(lái)看，截至2015年三季報(bào)，山東山大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司位居第一大股東，持有3884.18萬(wàn)股，占流通股本的比例為21.55%。

　　 石大勝華2015年5月29日上市后，至年底盡管只有7個(gè)月，其股價(jià)卻已上漲549%。截至2015年年底，石大勝華市值已達(dá)86億元。2015前3季度石大勝華凈資產(chǎn)收益率為3.36%，2012至2014年3年平均凈資產(chǎn)收益率為9.80%。

　　 導(dǎo)報(bào)記者查悉，青島中石大控股有限公司為其第一大股東，持有5718.44萬(wàn)股，占流通股本比例為28.21%。該公司即由中國(guó)石油大學(xué)（華東）組建的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司。

　　分化突圍

　　 在A股市場(chǎng)，“高校系”板塊格外引人注目。這些公司在上市之初，依靠高校在技術(shù)創(chuàng)新和專(zhuān)利布局方面的優(yōu)勢(shì)，在政策扶持、人才引進(jìn)、技術(shù)專(zhuān)利等方面優(yōu)勢(shì)明顯，逐漸在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，也出現(xiàn)了各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

　　 然而，近年來(lái)“高校系”上市公司及其母體高校由于受制于多種因素，大量創(chuàng)新成果成了“沉睡的專(zhuān)利”，部分公司經(jīng)濟(jì)效益出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。

　　 事實(shí)上，囿于體制、管理運(yùn)作等方面的不足，我國(guó)科研成果與產(chǎn)業(yè)、市場(chǎng)脫節(jié)十分嚴(yán)重。統(tǒng)計(jì)顯示，28家“高校系”上市公司經(jīng)營(yíng)分化，凈資產(chǎn)收益率達(dá)標(biāo)（近3年平均6%）的僅為13家。

　　 拿復(fù)旦復(fù)華來(lái)說(shuō)，雖然該公司是第一家登陸A股的“高校系”公司，但如今已然成為“沒(méi)落的貴族”———2012至2014年3年平均凈資產(chǎn)收益率為-4.57%，2015年前3季度凈資產(chǎn)收益率為4.85%，經(jīng)營(yíng)狀況堪憂(yōu)。

　　 另外27家公司的業(yè)績(jī)也良莠不齊。同方股份、方正證券(7.930, -0.88, -9.99%)（601901）等近3年累計(jì)凈利潤(rùn)超過(guò)20億元，而北大醫(yī)藥等公司自2014年起連續(xù)出現(xiàn)虧損且虧損幅度呈幾何倍數(shù)增大。此外，業(yè)績(jī)?cè)谔潛p與略微盈利之間徘徊的公司不在少數(shù)。

　　 “高校屬于事業(yè)單位，人事關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，企業(yè)經(jīng)營(yíng)不夠靈活，管理層激勵(lì)不到位，這也導(dǎo)致了企業(yè)在發(fā)展和創(chuàng)新方面不足。此外，高?？蒲谐晒D(zhuǎn)換成專(zhuān)利的內(nèi)部篩選機(jī)制，中間環(huán)節(jié)過(guò)多，也造成很多好項(xiàng)目不能脫穎而出?！币晃粯I(yè)界人士對(duì)導(dǎo)報(bào)記者表示，如今國(guó)企改革進(jìn)入“深水區(qū)”，“高校系”上市公司“去高?；笔袌?chǎng)運(yùn)作迫在眉睫。校企改革首先應(yīng)解決股權(quán)激勵(lì)的問(wèn)題，這樣才能更好地留住人才，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

　　 在劉壽先看來(lái)，只有“學(xué)校的歸學(xué)校，企業(yè)的歸企業(yè)”，“高校系”上市公司才能煥發(fā)活力，深藏校中的專(zhuān)利技術(shù)也才能真正“變現(xiàn)”。此外，隨著國(guó)企改革的深入和科技型企業(yè)在資本市場(chǎng)受到持續(xù)熱捧，這些“知本”型上市公司或迎來(lái)進(jìn)一步的分化和突圍。